當沖成本完整拆解：手續費、證交稅、損益兩平價一次算清楚
當沖一趟的成本有哪些？
只有兩種：券商手續費和政府證交稅。手續費法定上限 0.1425%，買進、賣出各收一次，可以打折；證交稅只在賣出時課，現股當沖適用減半稅率 0.15%（一般交易 0.3%），此優惠已三讀通過延長至 2027 年 12 月 31 日，而且沒有折扣可談。
| 項目 | 費率 | 收取時點 | 可否打折 |
|---|---|---|---|
| 券商手續費 | 0.1425% × 折扣 | 買進、賣出各一次 | 可（電子下單主流約 2.8～6 折） |
| 證交稅（當沖） | 0.15%（減半，至 2027 年底） | 賣出時一次 | 不可 |
| 證交稅（一般） | 0.30% | 賣出時一次 | 不可 |
做空的當沖順序是「先賣後買」，但成本結構完全一樣：放空那筆收賣出手續費＋證交稅，回補那筆收買進手續費。
來回總成本到底是多少 %？
直接看表，以 10 萬元部位為例：
| 手續費折扣 | 手續費（來回） | 證交稅 | 總成本率 | 10 萬元部位 |
|---|---|---|---|---|
| 無折扣 | 0.285% | 0.15% | 0.435% | 約 435 元 |
| 6 折 | 0.171% | 0.15% | 0.321% | 約 321 元 |
| 5 折 | 0.1425% | 0.15% | 0.2925% | 約 293 元 |
| 2.8 折 | 0.0798% | 0.15% | 0.2298% | 約 230 元 |
兩個值得注意的觀察：折扣打到 2.8 折之後，證交稅反而變成最大的成本項（0.15% > 0.08%）；而無折扣和 2.8 折的差距接近一倍——當沖頻率高的人，光折扣一年就差出數萬元。主流券商的電子下單牌價已經到 2.8 折上下，成交量大還能再談（市場先生的券商手續費整理有完整比較）。
損益兩平價怎麼算？
兩平價就是「把所有成本吃掉後不賺不賠的出場價」。很多人用「進場價 ± 感覺」在抓，其實它有精確公式（以下費率＝0.1425%×你的折扣）：
做多：兩平價 ＝ 入場價 × (1 ＋ 買進費率) ÷ (1 − 0.0015 − 賣出費率)
用具體例子驗算——100 元放空 1 張、手續費 5 折（費率 0.07125%）：
- 放空（賣出）手續費：100,000 × 0.07125% ≈ 71 元
- 證交稅：100,000 × 0.15% ＝ 150 元
- 回補（買進）手續費：約 71 元
- 兩平價 ＝ 100 × (1 − 0.0015 − 0.0007125) ÷ 1.0007125 ≈ 99.70 元
意思是：這檔股票要跌超過 0.30 元——整整 3 個 tick——你才開始賺錢。跌 2 檔出場？帳面「賺」0.2 元，實際倒賠約 92 元。做多方向相反，兩平價約 100.29 元。
再把 tick 級距考慮進來，你會發現不同價位的股票「打平難度」不一樣：50 元股票（tick 0.05）5 折成本約需跌 3 檔打平；500 元股票（tick 0.5）同樣約 3 檔。粗略記法：5 折手續費的當沖，不分價位大約都要 3 個 tick 才過兩平線；2.8 折約 2～3 檔；無折扣要 4～5 檔。
成本對期望值的殺傷力有多大？
成本是從你「每一筆」交易裡扣的，所以它殺的不是單筆損益，是整體期望值。假設你每筆平均賺賠幅度是 1%，總成本 0.29% 就吃掉了將近三成的獲利空間；如果你是高頻小波動打法（每筆抓 0.5%），成本直接吃掉六成——同一套訊號，換一個折扣，期望值可能從正轉負。
這帶出三個實務結論:
- 記錄損益必須是「稅後費後」：用帳面價差記錄勝率，你的統計會系統性高估自己；
- 停利目標必須大於兩平距離的倍數：目標只有 3～4 檔的交易，扣掉 3 檔成本根本不值得做；
- 折扣是期望值的一部分：談折扣不是省小錢，是直接改善你每一筆交易的數學。
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常見問題 FAQ
手續費（0.1425%×折扣，買賣各一次）＋證交稅 0.15%。無折扣約 0.435%、5 折約 0.29%、2.8 折約 0.23%。10 萬元部位一趟約 230～435 元。
千分之 1.5 的減半稅率已延長至 2027 年 12 月 31 日。稅只在賣出時課，沒有折扣可談。
做空：入場價×(1−0.0015−賣出費率)÷(1＋買進費率)。100 元放空、5 折手續費，兩平價約 99.70 元——要跌 3 個 tick 才開始賺。
手續費不足 20 元仍收 20 元。5 折時部位低於約 2.8 萬元，實質費率就高於名目折扣，部位越小越吃虧。部分券商低消 1 元，可多比較。
電子下單是基本，主流牌價約 2.8 折起；當沖量大的人拿月成交量找營業員談退傭，量夠可以更低。折扣直接改善每一筆的期望值。
參考資料：財政部：當沖降稅延長三讀｜市場先生：股票手續費與券商折扣總整理
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